本文起原：时间周报 作家：闫晓寒

正加码布局更正药的新诺威（300765.SZ），或正处于转型阵痛期。

1月15日，新诺威发布2025年度功绩预报，瞻望包摄于上市公司股东的净利润为弃世1.70亿元-弃世2.55亿元，上年同时盈利5372.63万元；扣除非频繁性损益后的净利润为弃世2.1亿元-弃世3.15亿元，上年同时为盈利4234.19万元。

研发用度参预高或是导致新诺威产生弃世的一个蹙迫原因。在向更正药目的转型的战术下，新诺威近几年研发用度增长迅猛，从2023年的1.71亿元增长至2024年的8.42亿元，2025年全年研发用度再度增多至约10亿元。

“研发参预高是更正药行业特色，新诺威面前已毕生意化的居品未几，公司有许多在研管线，从开辟到已毕上市销售，中间需要无数研发用度。”1月16日，时间周报记者以投资者身份致电新诺威，相关东谈主士暗意。

对控股子公司巨石生物捏股比例的普及以及功能性原料这一传统业务利润下落，或亦然影响新诺威盈利进展的两大身分。

新诺威在2024年1月完成巨石生物股权交割，巨石生物并表。2025年11月初，新诺威接续收购巨石生物29%少数股权，捏股比例普及至80%。

四肢一家更正药企，巨石生物尚未盈利。字据2025年半年报，上半年巨石生物营收为9362.41万元，净利润为-3.67亿元。“跟着捏股比例提高，其损益对公司吞并财务报表包摄于上市公司股东的净利润的影响相应扩大。”新诺威在公告中暗意。

图源：图虫创意

上市以来年度首亏

这是新诺威自2019年在创业板上市以来，初次出现年度弃世。新诺威原是老牌药企石药集团旗下的大健康产业钞票，主营保健食物及咖啡因类功能饮料添加剂等。

财报贯通，新诺威上市后包摄于上市公司股东的净利润捏续增长，从2019年的2.73亿元增长至2023年的7.56亿元。

近几年，新诺威承担起石药集团向更正药转型的重负。跟着研发参预握住提高，新诺威净利润也受到影响。2024年，在功能食物及原料业务营收下落，以及加大研发参预的双重影响下，新诺威包摄于上市公司股东的净利润同比下落87.63%，为5372.63万元。

骨子上，从2025年一季度运行，新诺威仍是出现季度弃世，当期其包摄于上级公司股东的净利润为-2690.2万元，上年同时为7906.1万元；研发用度同比大幅增长117.68%至2.40亿元。2025年前三季度，其包摄于上级公司股东的净利润为-2404.89万元.

许多药企齐阅历了从原料药到制剂，从仿制药到更正药的转型，转型相貌包括自主研发、收购、入股更正药企等。

2024年完成对巨石生物的收购后，新诺威将业务蔓延至生物更正药限制。相似在2024年，新诺威估量以76亿元收购石药集团旗下公司石药百克100%股权，但最终在2025年4月宣告阻隔收购。“因自估量以来历时较长，医药行业及成本市集举座环境等情况发生一定变化。”关于阻隔收购原因，新诺威如斯讲明。

刻下巨石生物是新诺威布局更正药的主力，巨石生物主要作念单克隆抗体、抗体偶联药物（ADC）及mRNA疫苗等更正生物药，居品笼罩肿瘤、本身免疫疾病、枢纽传染病三大调养限制，其本身仍是酿成从研发到分娩再到生意化的整条产业链。

巨石生物旗下生物更正药在研管线越过20个，尊龙app面前已有药物已毕生意化，并为新诺威带来收入。2024年，巨石生物的两个抗体药物恩朗苏拜单抗打针液和打针用奥马珠单抗获批上市，并快速进入生意化销售阶段。2025年，打针用奥马珠单抗新合适证获批上市。

此外，2025年新诺威还有4款抗体药物、6款ADC居品及1款mRNA疫苗初次取得临床检会批准；1款单抗居品（帕妥珠单抗打针液）上市央求获取受理：另有2款ADC居品进入III期临床阶段。

“公司关于更正药的研发参预莫得优先级，通盘管线齐是按照骨子情况鼓吹。”上述新诺威相关东谈主士暗意。

2025年上半年，新诺威生物制药收入为9351.02万元，占当期10.5亿元营收比例不到9%，这省略意味着公司更正药转型之路还处在早期阶段。

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重金押注减肥药

市集对新诺威押注更正药较为看好。2023年8月30日，新诺威通知估量对巨石生物增资，8月31日其股价现20CM涨停，而后新诺威股价涨幅彰着，从公告讦布当日的10.56元/股涨至2023年12月最高40.27元/股，短短4个月股价高潮281%。

2024年，在曩昔的“924行情”以及旗下药物获国内首仿上市批准等身分推动下，新诺威股价从9月24日的22.29元/股涨到10月8日35.56元/股，5个往改日涨幅接近六成。

但举座看，新诺威股价进展不算苍劲。2024年12月31日，新诺威股价为26.58元/股，较曩昔10月高点回落不少。不外比较2023年8月，新诺威2024年年底股价涨幅仍超150%。

这技能，两名牛散出当今新诺威前十大股东行列。字据Wind数据，潘宇红从2023年三季度新进入新诺威前十大股东，捏有其1100万股股份，技能数度增捏，2024年三季度其捏股数达到1590万股。但在2024年新诺威股价较为低迷时，潘宇运气行减捏，2024年底捏股数为1000万股。2025年一季度，潘宇红已不再是新诺威前十大股东。

另别称牛散陈君相似在2023年景为新诺威前十大股东。2023年报贯通，陈君新进入新诺威前十大股东行列，捏股数为1105万股。进程几次增捏，2024年年中陈君捏有新诺威1668万股。但2024年三季度，捏股数降到990万股；到新诺威线路2024年报时，陈君已退出十大股东之列。

在生物医药企业纷繁赴港上市的配景下，正加快向更正药转型且盈利面对一定压力的新诺威也在寻求更多外部融资渠谈。

2025年12月10日，新诺威向港交所递交上市央求，寻求港股上市；仅9天后，石药集团通知换帅，石药集团董事会主席蔡东晨宗子蔡磊成为石药集团首席推论官。在他的主导下，新诺威很快迎来新变化——重金加码如今火热的降糖减重市集。

2025年12月22日，新诺威连合中奇制药共同确立新公司，新诺威拟以自有资金出资1.58亿元，占合伙公司注册成本的35%。合伙公司将全面相接石药集团旗下一齐GLP-1靶点相关在研与上市管线，崇拜后续研发与生意化。

刻下，石药集团旗下司好意思格鲁肽生物雷同药仍是进入上市陈说阶段。“这款药属于更正药，上市需国度药监局批复，具体上市时期暂无法细目。”上述新诺威相关东谈主士暗意。