文丨科技新知官方雅婷

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裁剪丨九黎

一场颠倒主次的融资，改写AI圈游戏规定。

6月16日，DeepSeek完成首轮外部融资，募资超500亿元，估值打破3380亿元，刷新国内AI单轮融资记录。但比数字更耐东谈主寻味的，是藏在数字背后的来回结构。

创举东谈主梁文锋个东谈主出资200亿元，占本轮融资比例约四成，出资额跳跃腾讯、国度大基金等任何一家机构。除国度东谈主工智能产业投资基金外，外部投资方不享有投票权，不设董事会席位，仅能按出资比例共享财务收益，同期接纳五年锁如期按捺。

翻译成口语：钱进来了，但公司的场所盘谁也别思摸。一场融资，融出了甲方变乙方的玄幻戏码。而相连这一切的钥匙，藏在梁文锋的另一个身份里。

01、融资的反常：创举东谈主反作念最大出资方

正常科技创业的融资逻辑向来明晰：创举东谈主出让股权交流资金，投资机构出资获取话语权，两边共同绑定事迹与上市预期。这套玩法不管是在纳斯达克如故港交所，走过了无数科技公司的成长周期，是业内公认的默许脚本。莫得东谈主合计这套逻辑有什么问题，因为它蓝本便是为了均衡两头利益而假想的：有钱的找有技艺的，有技艺的找有钱的，各得所需。

但DeepSeek这一轮融资，把这套逻辑从根上颠覆了一遍。梁文锋个东谈主出资200亿元，占本轮融资比例约四成，出资额跳跃腾讯、国度大基金等任何一家机构，是名副其实的最大单一投资方。这件事的反常之处，不单是是数字上的惊东谈主，更在于扮装的错位：表面上需要被投资的阿谁东谈主，反而掏出了最多的钱。投资东谈主进来了，主客关联却暗暗颠倒了，是创举东谈主在出资这轮融资，而不是外部机构在投资这家公司。

股权架构通常把这份强势写进了法律文本：融资启动前，梁文锋先通过工商增资将个东谈主径直持股比例从1%进步至34%。类似蜿蜒持股后，最终受益股份达84.29%，手抓100%表决权。除国度东谈主工智能产业投资基金直投的约10亿元外，通盘外部投资方均不获取董事会席位，不享有中枢有狡计投票权，仅能按出资比例共享财务收益，同期接纳五年锁如期按捺，半途无法松驰退出。

换句话说，外部资金进来买的不是这家公司的场所盘，买的只是一张坐在后排、莫得发言权的财务分红票。连腾讯和国度大基金这么量级的机构，在这轮融资里也只可作念纯正的财务投资方，进了门，却上不了桌。这不是创举东谈主一时自便，而是被结构性地假想进了整套来回框架之中。先把甘休权透顶焊死，全民炸金花手机现金版中国最新版官网再把外部资金请进门，步骤不可错，逻辑不可乱。

02、强势的底气：自有造血托底经久研发

但强势从来不是空中楼阁，撑起这套近乎豪爽规定的，是一块极其塌实的现款流地基。梁文锋的另一重身份，是国内头部量化私募幻方量化的创举东谈主。这家公司在往常全球视线里闻明度并不高，但在量化投资领域，早已是真材实料的行业标杆。

幻方量化面前管制领域超700亿元，2025年收益均值达56.55%。从经久来看，近三年收益均值为85.15%，近五年收益均值达114.35%。不管二级阛阓若何震憾，每年皆能陆续产出可不雅的管制费与事迹分红。卓越于，这是一台不依赖任何外部输血、不错陆续自行造血的现款机器。

DeepSeek开荒于2023年7月，率先只是幻方量化里面孵化的AI业务部门。开荒的前三年，简直莫得敞开外部融资，全部研发参预皆由自有资金复古。这少许，放在烧钱如活水的大模子赛谈里，显得格外格不相入。行业里大批玩家依赖风险投资输血，每轮融资皆必须交出亮眼的增长弧线和交易化故事，未免随着融资节拍转念场所，模子门道顺着投资东谈主的预期走，而不是顺着技艺自身的逻辑走。DeepSeek的起先从一启动便是反的，因为压根不缺钱，Z6尊龙国际app2026世界杯中国官方下载是以压根不需要凑趣任何东谈主。

也正因如斯，本轮融资的中枢诉求，从一启动就不是填补资金缺口。它要惩处的是两个更具体的问题。其一，给职工期权作念阛阓化订价。曩昔一年，DeepSeek至少5名中枢研发成员说明下野：V3中枢孝顺者罗福莉被雷军以千万年薪挖至小米，R1中枢接头员郭达雅入职字节，第一代诳言语模子中枢作家王炳宣去了腾讯。莫得公允的阛阓估值，期权便是一张白纸，留不住信得过懂模子的东谈主。这一轮融资，骨子上是给期权定一个看得见摸得着的价钱，而非确实需要这500亿来烧。其二，绑定国度大基金，交流国产算力的经久优先供给，为后续适配国产芯片的技艺门道铺好地基。

这是一轮带着明确战术狡计的融资，而不是一次被动外出找活路的救场之举。恰是这层现款流底气，才让相持开源、深耕经久AGI门道不再只是创举东谈主的心扉表态，而是有轨制复古、有钱托底的着实遴荐。

03、门道的打破：跳出硅谷的安然旅途

曩昔两年，国内AI行业的发展，永恒绕不开一套对标硅谷的叙事框架。OpenAI每完成一轮融资，国内就随着掀翻一轮融资潮；谷歌推出闭源策略，国内就集体磋议开源门道的命悬一线；英伟达芯片稀缺，国内就集体堕入GPU惊悸。总计行业的脚本，像是在照着国外的提词器照单全收，鲜有东谈主停驻来负数落一句：这套从硅谷移植来的逻辑，确实合适咱们我方的条目和节拍吗？

DeepSeek的这套组合拳，偏巧在硅谷的创业模板里找不到任何对应样本。创举东谈主完全控股、自有现款流托底、绑定国产算力底座、相持经久开源门道，这四张牌放在总计，既不属于好意思国有名创业孵化器YCombinator塑造的那套风险投资驱动步地，也远隔于国内互联网大厂以流量生态绑定阛阓份额的经典移交。它是一条从自身交易基因里长出来的旅途，而不是从外部脚本里套进来的复刻版块。这种永逝，听起来机密，落到实验里却天悬地隔。

而这条旅途里有一个细节，也值得单独拎出来玩味：国度东谈主工智能产业投资基金直投约10亿元，保留投票权且不受五年锁如期按捺。这是整套架构里独一的例外，折射出的是算力主权在整套战术里的优先级之高。DeepSeek在交易逻辑上拒却了通盘机构的甘休权，却在算力层面给国度队留了一扇永恒开着的门，这不是矛盾，这是实验：思让模子跑在国产芯片上，得先让这扇门保持开着。

事实上，DeepSeekV4发布的同期，华为晓示昇腾超节点全系列家具已全面扶助DeepSeekV4系列模子。多位业内东谈主士默示，DeepSeekV4基于华为昇腾已矣全栈适配，记号着国产大模子和国产算力芯片也曾买通了从覆按到部署的全经过。

诚然，这条路上的挑战通常不可避开。前沿模子覆按成本陆续攀升，开源所承担的交易代价逐年扩大，个东谈主相识能否经久灵验地均衡产业规定，这些皆是需要时间考证的未知数。但有少许不错笃定：DeepSeek为中国AI的叙事，开辟了一条不再需要参照硅谷坐标系来丈量自身的安然旅途。中国大模子行业，正在从技艺追逐阶段，走初学道信得过分化的新阶段。

500亿融资落地，是行业分化的里程碑。

有东谈主活在融资周期里，靠领域膨大霸占阛阓；有东谈主守着技艺初心，用庄重现款流托住经久探索。梁文锋走了一条硅谷写不出的路：创举东谈主控股84%，我方掏出最大一笔钱，国度队跟投，模子门道与国产芯片绑定。

这条路能否通向AGI额外，还未可知。但它至少解释了一件事：AI创业，从来莫得独一的尺度谜底。当本钱的狂欢落潮，能笑到终末的巧合是钱最多的阿谁，而是把整副牌攥在我方手里的东谈主。

参考尊府：

钛媒体，《DeepSeek首轮融资超500亿元，梁文锋自掏200亿》，2026年6月17日

36氪，《曝DeepSeek融资细节，梁文锋若何保住甘休权》，2026年6月16日

天眼查，DeepSeek（杭州）东谈主工智能工商股权信息，2026年6月

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