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　　开首：金十数据

　　德领略银行群众外汇策略师萨拉维洛斯（George Saravelos）上个月曾激励财政部长贝森特的盛怒，面前他进一步表现，好意思元行为避险钞票的地位老到传说。

　　本年1月，萨拉维洛斯曾表现在特朗普对欧洲征收刑事包袱性关税后，欧洲东说念主可能会抛售握有的好意思国国债，这一言论立时激愤了贝森特。据贝森特称，德领略银行首席施行官已表现不情愿萨拉维洛斯的不雅点。关系词，萨拉维洛斯面前耿平直挑战好意思元的强势地位。

　　左证萨拉维洛斯的不雅察，好意思元指数与标普500指数的关系闪现，好意思元在风险侧目时辰并未如预期般反弹。他指出，夙昔一年好意思元与标普指数还是脱钩，并深切研究了这一趋势背后的评释过火影响。

　　萨拉维洛斯的中枢论点是，尊龙好意思国股市已变得愈加危境——这主要归因于东说念主工智能边界的过度纠合以及对行业“自我蚕食”的担忧。比较之下，受益于宽松财政计谋和低油价的其他地区则显得更具迷惑力。

　　他觉得，如若股市负面情谊的泉源在好意思国国内，那么“好意思元统共可能在股市下落时同步走低，就像2002年互联网泡沫时辰那样”。萨拉维洛斯的这一不雅察在追忆至20世纪80年代的永恒视角中一样有用：一朝好意思国市集自己的风险增多，好意思元就不再能发扬避险作用。

　　关于萨拉维洛斯而言，决定外汇避险方案最进犯的成分，是好意思元与好意思股之间这种回溯性的关系。如若好意思元行为投资组合对冲器具的迷惑力下降，投资者减少好意思元头寸的动机就会增强。

　　德领略银行永恒以来一直督察看空好意思元的不雅点，情理是好意思国在利差上风、增长出息以及避险声誉方面的“例外论”正在落寞。在现时环境下，萨拉维洛斯觉得那些受益于暖热群众增长动态的货币更具迷惑力，举例澳元、斯堪的纳维亚货币以及新兴市集货币。

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包袱裁剪：何俊熹