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　　源流：中国星河证券

　　本周A 股行情：（1）本周（2026 年3 月30 日-4 月3 日），A 股商场泛动更变，主要宽基指数浩繁回调。全A 指数下落2.25%。主要宽基指数中， 创业板指跌幅靠前，跌4.44%，上证50 表现相对谨慎，小幅下落0.24%。（ 2）从作风来看，本周大盘作风相对占优；五大作风指数大齐回调，其中，踏实作风和成长作风跌幅靠前，花费作风小幅高涨0.08%。（3）从行业来看，本周一级行业跌多涨少。仅通讯、医药生物、食物饮料和银行录得高涨。公用做事、电力开拓、房地产跌幅靠前。

　　本周资金流向：（ 1）A 股商场交投活跃度合手续降温。本周日均成交额为18970亿元，较上周下降2145.59 亿元；日均换手率为1.6693%，较上周下降0.27个百分点。（2）法例周四，本周融资余额下降，融券余额上升。（ 3）本周新设立基金中，职权类基金共有14 只，刊行份额32.44 亿份，较上周下降138.79亿份，本周份额占比63.32%。（4）3 月26 日至4 月1 日历间，群众基金对A 股净流量-28.08 亿好意思元（ 前值3.55 亿好意思元）， 净流入转为净流出。其中，外洋基金净流量-10.69 亿好意思元（前值6.65 亿好意思元）。

　　本周估值变动：全A 指数PE（TTM）估值较上周下降0.54%至22.36 倍，DragonGame处于2010 年以来89.38%分位数；PB（LF）估值下落2.43%至1.79 倍，处于2010年以来47.21%分位数。全A 股债利差为2.6529%， 位于3 年转换均值（3.3147%）-1.27 倍法度差隔邻，处于2010 年以来48.19%分位数水平。

　　A 股商场投资预计：从外部环境来看，好意思伊方面军事突破合手续升级，停战道判远景尚不开朗，特朗普轨则4 月6 日终末期限，伊朗反击烈度与界限扩大。

　　在突破不细则性仍高、走势尚未开朗前，群众职权商场预计仍处于高波动的环境之中，A 股或将呈现泛动轮动特征。原油价钱走势变化已经会是影响近期商场结构的关节变量。油价上行推升群众通胀预期，降息预期延后导致群众流动性边缘收紧，坚决化动力替代板块的往复逻辑与退避性板块的护盘作用，同期部分压制科技成长等遑急性板块的表现；而若后续突破温暖预期下油价泛动回落，宽松预期回升，则有意于成长股行情建立。从里面环境来看，计策援手、资金入市、中国财富重估的中枢逻辑未变，外部突破并未动摇A 股中永恒的慢牛根基。同期，4 月上市公司事迹参加齐集清晰期，行情印迹迟缓转向基本面考证，事迹细则性高、景气度合手续改善的板块，将成为资金聚焦的中枢见识。

　　树立契机：慈祥一，好意思伊突破走势运行为力及替代性需求走强，慈祥煤炭、煤化工、新动力、航运口岸、油气等；慈祥有色金属板块的估值建立空间。慈祥二，退避性财富阶段性占优，慈祥金融（银行）、公用做事、交通输送等。慈祥三，科技立异、自主可控与产业趋势细则性逻辑，慈祥电力开拓、储能、存储、半导体、算力、通讯开拓等。花费板块慈祥农林牧渔、食物饮料、家用电器等见识。中永恒仍看好科技板块产业运行与周期板块加价印迹的双干线。

　　风险辅导：外部不细则性风险；计策不足预期风险；商场激情不踏实及流动性合手续更变风险。

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